O analista acredita que as receitas de jogos em massa se recuperarão entre 25% e 30% das receitas pré-pandemia até o quarto trimestre, antes de atingir 85% até o final do próximo ano.
“Sentimos que podemos falar sobre um retorno à normalidade. A maioria das operadoras pode tornar o EBITDA positivo quando o GGR em massa atinge cerca de 30% a 35% dos níveis pré-covid, indicando que algumas empresas podem começar a gerar lucros positivos a partir do 4T”, disse Kim.
O analista afirmou que o SJM Resorts ficaria para trás na recuperação devido às novas despesas operacionais do cassino no Grand Lisboa Palace.
“O ponto de equilíbrio do FCF (fluxo de caixa livre) pode ser alcançado em cerca de 50% a 60% da recuperação do GGR para a maioria das operadoras, exceto Galaxy (que pode imprimir FCF positivo em recuperação abaixo de 30% graças ao caixa líquido) e SJM (que provavelmente precisa de recuperação quase total para recuperar o opex de GLP e cassinos satélites)”, explicou Kim.
“Esperamos que todos os operadores (novamente, exceto SJM) possam ser FCF positivos até o 2T23, então provavelmente não precisamos mais nos preocupar com ‘pista de liquidez’”, acrescentou.
“O momento/magnitude da flexibilização é mais cedo/melhor do que o esperado, acrescentando convicção à nossa postura otimista sobre os jogos de Macau”, disse Kim. “Embora seja difícil quantificar o benefício imediato, acreditamos que a retomada do eVisa e das excursões em grupo deve aliviar o atrito para uma viagem a Macau, além de sinalizar para muitos que não há problema em visitar Macau, aumentando a demanda nos feriados de fim de ano e 2023”, concluiu o analista.
Fonte: G3 Newswire
